思摩尔电子烟招商部,小国际:电子烟厂商市值2200亿,上半年调整后净利润有望增长40%左右

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电子烟制造商思摩国际今年7月在港交所上市,此前披露了截至2020年6月30日止六个月的利润更新。期内收入将同比减少约89.1%至94.0%。

但调整后的公司当期净利润(加回上市费用、股份支付费用、可转换承兑汇票公允价值变动损失、可转换优先股公允价值变动损失) )预计12.86亿元至13.310亿元,同比增长38.1%至42.9%。

受益于电子烟市场的扩张和盈利能力的提升,Smol International 2016-2019年利润增长近20倍,目前市值接近2200亿港元。 7月23日,公司还宣布被纳入恒生综合指数系列、恒生消费品制造及服务业指数、恒生沪深港通新经济指数。另一方面思摩尔电子烟招商部,公司也面临持续的政策监管风险。

上市募资约69亿港元,股价首日暴涨150%

根据Frost & Sullivan的数据,Smol International是全球最大的电子雾化设备制造商,其2019年市场份额为16.5%。公司前身为麦克维尔,于2015年12月在新三板挂牌上市。2019年6月,麦克维尔从新三板退市,决定申请在联交所主板上市。

前不久电子烟加盟,2020年7月10日,公司以12.40港元/股的招股价成功登陆港交所。上市首日,公司股价飙升150%至每股31港元。

Simer International IPO 所得款项净额(扣除承销佣金及其他与全球发售相关的估计费用,并假设超额配股权尚未行使)约为 6 港元8.630 亿。募集资金的50%将用于产能扩张,包括在广东江门和深圳建立工业园区; 25%将用于新生产基地自动化生产流水线的实施,升级ERP系统和现有的工厂; 20%将用于研发投资,包括在深圳成立集团级研究院、开发新型加热技术以及支付产品认证费用;剩余的 5% 用于运营资金和其他一般公司用途。

董事长陈志平、执行董事熊少明、BVI 1(陈志平全资拥有的投资控股公司)、BVI 2(熊少明全资拥有的投资控股公司)、惠州亿威锂能、亿威威亚洲和EVE BVI(由EVE Asia全资拥有的投资控股公司)为Smol International的控股股东,总持股比例超过70%。

利润三年增长近20倍,零售客户销售额占比下降

根据Smol International的招股书披露,该公司的业务主要包括两部分:一是为某些烟草公司和独立电子雾化公司(企业客户)研发、设计和制造封闭式电子雾化设备和电子雾化组件。二是为零售客户开展自主品牌开放式电子雾化设备或APV(具有多项先进功能的电子雾化设备)的研发、设计、制造和销售。

值得一提的是电子烟加盟,虽然公司对零售客户的销售额从2016年的1.970亿增长到2019年的10.420亿,但其占总收入的比例呈下降趋势。 , 从 27.9% 减少到 13.7%。

2016-2019年SM国际营收从7.070亿增加到76.110亿,全年利润和综合收益总额从1.060亿增加到21. 740亿元,年均复合增长率分别为120.8%和173.73%。

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图 1:2016-2019 年 Smol International 的收入、全年利润和综合收益总额

公司收入的快速增长得益于电子烟industry的快速发展。数据显示,全球电子雾化设备市场规模从2016年的31亿美元增长到2019年的67亿美元,增长率为116.1%。 电子烟销售额占全部烟草制品销售额的比例从2014年的1.7%上升至2019年的4.2%。

在此期间,Smol International的利润增速明显快于收入增速,重要原因之一是毛利率的提升。数据显示,公司2016-2019年毛利率分别为24.3%、26.8%、34.7%和44.0%,呈逐年上升趋势。

美国是 Smol International 最大的销售市场。 2019年直接或间接运往美国的产品收入达到35.390亿元,占当年总收入的46.5%。中国是第二大市场,2019年贡献15.890亿营收,占比20.9%。

值得注意的是,Smol International 的客户集中度相对较高。 2016-2019年,前五名客户分别占73.7%、65.6%、[email protected]。 @3% 和 63.0%。

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图 2:2016-2019 Smol International 前五名客户收入占比

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监管压力依然存在

在风险方面思摩尔电子烟招商部,由于电子烟的健康风险不明确,行业监管压力始终存在。

招股书信息显示,美国要求现有电子尼古丁传输系统产品(2007年2月15日至2016年8月8日,electronic尼古丁传输系统产品首次在美国分销市场) – 需要市场烟草申请,并在2020年9月9日前提交食品药品监督管理局。目前截止日期临近;新的电子尼古丁送系统产品(2016 年 8 月 8 日之前或截至 2016 年 8 月 8 日之前未在美国分销或销售的电子尼古丁delivery 系统产品)在将这些产品引入美国之前需要申请烟草状态市场。

此外,美国多个州对电子尼古丁递送系统产品实施了临时紧急气味禁令。尽管法院已经禁止了一些禁令,但其中一些禁令已成为永久性禁令。

在China市场方面,国家市场监督管理总局和国家烟草专卖局于2018年8月发布了《关于禁止向未成年人出售电子烟的通知》,规定了各种电子烟 [email protected]主体不得向未成年人出售电子烟。

2019年10月电子烟代理,国家烟草专卖局、国家市场监督管理总局发布《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵权行为的通知》指出:督促电子烟制造、销售企业或个人及时关闭电子烟互联网销售网站或客户;督促电商平台及时关闭电子烟店铺,及时下架电子烟产品;敦促电子烟生产、销售公司或个人通过网络电子烟advertising 发布撤回。

(CJT)

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作者: 电子烟代理

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